Ho passato più tempo mercoledì di quanto avrei dovuto passare la documentazione presentata da WeWork con la Securities and Exchange Commission prima di diventare pubblico.
Non riuscivo proprio a distogliere lo sguardo.
Sono stato un fan di WeWork come cliente. Ma è così diverso leggere della società in questo modo: il modo in cui si ritrae, quando vuole che tutti la vediamo, prima dell'IPO.
Ogni pagina del fascicolo S-1 ha rivelato un altro giro di parole, un altro salto, più affascinante dell'ultimo.
Se sei un imprenditore che sogna di costruire un business ridicolmente massiccio, devo dire: questa cosa è da leggere.
La storia e le domande.
La mia affinità con WeWork riguarda fondamentalmente la nostalgia. Deriva dal fatto che la mia ultima azienda è nata in una. C'è anche una storia sentimentale che coinvolge la defunta nonna di mia moglie e una maglietta WeWork che ho indossato per farle visita una volta.
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Allo stesso tempo: ora sto lavorando a una nuova startup e ci incontriamo a WeWork perché è praticamente gratuito, un vantaggio derivante dalla registrazione di una carta business platino American Express.
È un ottimo affare per noi, ma mi ha reso scettico. Tuttavia, concentriamoci sul prospetto stesso e su come la storia che troverai all'interno dovrebbe portarti a porre domande sulla tua attività. Domande come:
Cosa vendi esattamente?
Il prospetto inizia con un'epigrafe, che non si vede tutti i giorni:
'Lo dedichiamo all'energia di noi stessi -- più grande di ognuno di noi, ma dentro ognuno di noi.'
C'è solo di meglio, poiché le prime due frasi del prospetto stesso si leggono come una parodia:
'Siamo un'azienda comunitaria impegnata per il massimo impatto globale. La nostra missione è elevare la coscienza del mondo.'
Sì, ok. WeWork insiste che sta vendendo qualcosa chiamato 'spazio come servizio'.
Ma in pratica, rinnova e suddivide gli spazi per uffici che affitta a liberi professionisti, startup e clienti aziendali più grandi. Quale ti sembra un business?
Quanto sei essenziale?
The We Company pensa che il suo co-fondatore e CEO, Adam Neumann, sia essenziale. Per citare:
'Il nostro successo futuro dipende in gran parte dal servizio continuo di Adam Neumann, il nostro co-fondatore e amministratore delegato, che non può essere assicurato o garantito.
quanto è alto Chad ColemanAdam... è fondamentale per le nostre operazioni. Adam è stato fondamentale per definire la nostra visione, la direzione strategica e le priorità di esecuzione. Non abbiamo alcun contratto di lavoro in essere con Adam e non vi è alcuna garanzia che Adam continuerà a lavorare per noi oa servire i nostri interessi a qualsiasi titolo.
Se Adam non continua a ricoprire il ruolo di amministratore delegato, potrebbe avere un effetto negativo materiale sulla nostra attività.
Neumann mantiene anche le quote di voto di maggioranza una volta concluso l'affare e, se muore, sua moglie (Rebekah, che lavora per la We Company come chief brand officer) ha voce in capitolo su chi lo sostituisce.
Come la Financial Times ha suggerito -- presumo ironico, ma la mia capacità di ironia è diminuita dopo aver letto questa cosa -- parte del contributo critico di Neumann potrebbe essere che è l'unico dirigente che potrebbe recitare cose come 'l'energia di noi' e ' spazio come servizio' e non scoppiare a ridere.
Quanto sei impigliato?
C'è un'intera sezione di questo prospetto che va avanti, pagina dopo pagina, spiegando tutto
la miriade di accordi che Neumann ha con WeWork: tutto, dalla sua quota di partecipazione, alle promesse che ha fatto di donare $ 1 miliardo con sua moglie in beneficenza, alla sua abitudine di acquistare spazi per uffici e poi firmare accordi per affittare lo spazio a WeWork, a volte lo stesso giorno esatto.
Né Adam né Rebekah prendono uno stipendio. Capisco perché -- sono certamente stati risarciti e poi alcuni. Ma con ogni altro groviglio aggiunto qui, sembra strano. Tutto si aggiunge a una disposizione atipica, per usare un eufemismo.
Come sono i numeri?
Ah, i numeri. Sono fuori scala sotto tanti aspetti.
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Cominciamo con il fatto che la società ha perso 689,7 milioni di dollari nella prima metà di quest'anno, con un fatturato di 1,54 miliardi di dollari. In qualche modo, è ancora più folle rendersi conto che ciò significa che per ogni cliente che We Company ha guadagnato, in realtà ha perso circa $ 5.200. ( CBS fatto i conti.)
Al contrario, la We Company è stata valutata 47 miliardi di dollari durante il suo ultimo aumento di capitale, grazie a SoftBank. E hanno raddoppiato i membri nell'ultimo anno.
5. Qual è la tua ambizione?
Immagino che questo risalga all'insistenza sul fatto che non sei una società immobiliare; stai invece cercando di 'elevare la coscienza del mondo'.
Sono tutto per vendere uno stile di vita e distinguerti come qualcosa di diverso da una merce. È la battaglia che vedo (e scrivo) che le compagnie aeree combattono costantemente.
Ma alla fine della giornata, deve esserci una sorta di 'là'. Ci deve essere un vero affare fondamentale per giustificare tutto.
Questa è la domanda per WeWork. E se stai costruendo un'attività con una vera ambizione, è la domanda che probabilmente dovresti porti anche tu.
