Warren Buffett ha pubblicato sabato la sua lettera annuale agli azionisti. L'ho letto velocemente, come parte del mio lavoro sull'edizione aggiornata e rivista del mio e-book gratuito, Warren Buffett prevede il futuro (che puoi scarica qui .)
Ci sono stati alcuni spunti convincenti dalla lettera, incluso il modo in cui Buffett ha abbracciato alcuni dei suoi più grandi errori.
Ma con il beneficio di un giorno o due di senno di poi, mi rendo conto ora che mi sono perso qualcosa che mi aspettavo di vedere - tre cose in effetti - perché Buffett non le ha mai menzionate. E la verità è che colpiscono per la loro assenza.
1. Ehm, la pandemia?
La lettera di Buffett contiene 7.218 parole, ma come Katherine Chiglinsky of Bloomberg ha sottolineato, non c'è quasi una parola sul più grande sviluppo globale dell'ultimo anno: la pandemia di Covid-19.
In effetti, il termine 'COVID-19' appare solo una volta, e poi solo come ripensamento, descrivendo come una delle società subordinate del Berkshire, Nebraska Furniture Mart, abbia stabilito un record di vendite nel 2020 ('nonostante ... chiusura ... per più di sei settimane a causa di COVID-19.')
Oltre a questo: Pandemia? Coronavirus? Maschere? Vaccini? Medicinali? farmacia?
Nessuna di queste parole è menzionata. Infatti, anche quando Buffett descrive come il Berkshire abbia dovuto cancellare il suo meeting annuale e diventare tutto virtuale l'anno scorso, e delinea i piani per farlo anche quest'anno (a Los Angeles, non a Omaha), riesce a farlo senza mai menzionare il motivo per cui l'intera faccenda è stata capovolta.
Ancora più strano: Buffett menziona a malapena la pandemia anche nel contesto del suo grande colpa mia nella lettera, oltre 11 miliardi di dollari di svalutazione che Berkshire ha dovuto subire a causa delle prestazioni di Precision Castparts.
Precision Castparts produce attrezzature per aziende aerospaziali ed energetiche e, come sottolinea Chiglinsky, uno dei motivi principali per cui ha avuto scarse prestazioni lo scorso anno è stato a causa della riduzione della domanda durante la pandemia.
Ma fatta eccezione per una breve, fuggevole menzione di 'sviluppi negativi nell'industria aerospaziale, la più importante fonte di clienti di PCC', è tutto. Buffett non ne parla.
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2. Il clima politico?
Ecco la prossima cosa che non viene fuori: il clima politico degli Stati Uniti. Non che questo sia esattamente ciò che ti aspetteresti che fosse la lettera, ma è sorprendente non menzionarlo affatto: le elezioni presidenziali del 2020, le proteste per la giustizia razziale scoppiate in tutto il paese negli ultimi 12 mesi e l'insurrezione del 6 gennaio al Campidoglio degli Stati Uniti.
Davvero, non so cosa pensare del silenzio, anche quando sembra rilevante. Ad esempio, non c'è nulla sui rischi affrontati dagli assicuratori, o sul contesto della proprietà del 5,4% di Apple da parte del Berkshire, ad esempio 'la coalizione dei procuratori generali di stato, insieme al Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti', che secondo quanto riferito 'stavano assumendo il primo passi verso il lancio di un'indagine antitrust di Apple.'
Questo è un po' un cambiamento per Buffett, che non è stato tranquillo sulla politica all'inizio della sua carriera.
Ad esempio, nel 2008 ha approvato Barack Obama per la presidenza e ha fornito contributi; quell'anno disse di aver usato la parola 'lobotomia' per spiegare cosa gli sarebbe servito per essere in grado di sostenere l'avversario repubblicano di Obama, il senatore John McCain.
Buffett ha nuovamente appoggiato Obama nel 2012, ha sostenuto Hillary Clinton nel 2016 e ha criticato l'allora candidato Donald Trump per non aver rilasciato le sue dichiarazioni dei redditi. Ma questa volta, non solo nella lettera, intendiamoci, ma per tutto l'anno? Silenzio sulla politica.
Vale la pena sottolineare che Buffett ha molte prospettive, politicamente parlando. Come ha detto nel 2017, aveva vissuto sotto 15 degli allora 45 presidenti (fanno 16 su 46 ora) e aveva scambiato con tutti i presidenti da FDR.
'Il primo è stato [il presidente Herbert] Hoover', ha detto Buffett alla CNBC nel 2017. 'Avevo solo 2 anni quando se n'è andato, quindi non ero ancora attivo a quel punto. Ma Roosevelt era il prossimo. E ho comprato azioni sotto di lui, anche se mio padre pensava che fosse la fine del mondo quando è stato eletto.'
3. Successione
Un anno fa, Buffett ha parlato di una domanda scottante al Berkshire: chi subentrerà quando lui e Charlie Munger non saranno più in grado di gestire l'azienda?
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'Charlie e io siamo entrati molto tempo fa nella zona urgente', ha riconosciuto Buffett, quando aveva 89 anni e Munger 96. 'Non è esattamente una grande notizia per noi. Ma gli azionisti del Berkshire non devono preoccuparsi. La tua compagnia è pronta al 100% per la nostra partenza.'
Come te, me e ogni altra anima vivente, Buffett e Munger ora hanno un anno in più.
Di conseguenza, Buffett ha dichiarato l'anno scorso che aveva in programma di dare 'più visibilità' ai due successori più probabili: Ajit Jain e Greg Abel, che gestiscono rispettivamente le parti assicurative e non assicurative del Berkshire.
Il piano era che si unissero a Buffett e Munger sul palco all'incontro annuale, ma ovviamente l'incontro non è andato esattamente secondo i piani. Non c'erano né Jain né Munger.
Abel si sedette al tavolo accanto a Buffett nell'auditorium, ma in realtà non disse molto.
Ora, non mi aspetto che Buffett ripeta l'intera cosa alla lettera dell'anno scorso, ma in realtà la questione della successione non è emersa nella lettera di quest'anno, tranne per il fatto che Buffett ha promesso che quest'anno tutti e quattro saranno sul palco a Los Angeles.
'I nostri altri preziosi vicepresidenti, Ajit Jain e Greg Abel, saranno con noi per rispondere a domande relative ai loro domini', ha scritto.
Dovremmo leggere qualcosa in queste omissioni? Non lo so ancora. Ma ora che ho fatto un passo indietro e ho visto che non sono qui, non riesco a smettere di vederli.
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