Il capitale di rischio è un tipo di investimento azionario solitamente effettuato in società in rapida crescita che richiedono molto capitale o società in fase di avviamento che possono dimostrare di avere un solido piano aziendale. Il capitale di rischio può essere fornito da investitori individuali facoltosi, fondi di investimento gestiti professionalmente, società di investimento per piccole imprese (SBIC) sostenute dal governo o sussidiarie di società bancarie di investimento, compagnie assicurative o società. Tali organizzazioni di capitale di rischio generalmente investono in società di avvio private con un alto potenziale di profitto. In cambio dei loro fondi, le organizzazioni di venture capital di solito richiedono una percentuale di partecipazione azionaria della società (tra il 25 e il 55 percento), una certa misura di controllo sulla sua pianificazione strategica e il pagamento di commissioni assortite. A causa della natura altamente speculativa dei loro investimenti, le organizzazioni di venture capital si aspettano un alto tasso di rendimento. Inoltre, spesso desiderano ottenere questo rendimento in un periodo di tempo relativamente breve, di solito entro tre o sette anni. Trascorso questo tempo, il capitale viene rivenduto alla società cliente o offerto in borsa.
Il capitale di rischio è più difficile da ottenere per una piccola impresa rispetto ad altre fonti di finanziamento, come i prestiti bancari e il credito dei fornitori. Prima di fornire capitale di rischio a un'azienda nuova o in crescita, le organizzazioni di capitale di rischio richiedono una proposta formale e conducono una valutazione approfondita. Anche allora, tendono ad approvare solo una piccola percentuale delle proposte che ricevono. Un imprenditore con una piccola start-up non dovrebbe prendere in considerazione il capitale di rischio se, ad esempio, il suo obiettivo è far crescere il suo servizio di progettazione grafica nascente in un'azienda di biglietti di auguri regionale di medie dimensioni. Questo profilo non si adatta agli obiettivi dei venture capitalist. Le società di capitale di rischio di solito cercano opportunità di investimento con aziende che offrono una rapida crescita e qualcosa di nuovo: una nuova tecnologia o applicazione tecnologica, un nuovo composto chimico, un nuovo processo per la fabbricazione di un prodotto, ecc. Una volta che l'impresa di un imprenditore è stata determinato a essere di un tipo che potrebbe interessare i venture capitalist, la prossima mossa è iniziare a pianificare. La cosa più importante che un imprenditore può fare per aumentare le sue possibilità di ottenere capitale di rischio è pianificare in anticipo.
Il capitale di rischio offre diversi vantaggi alle piccole imprese, tra cui l'assistenza alla gestione e la riduzione dei costi a breve termine. Gli svantaggi associati al capitale di rischio includono la possibile perdita di un controllo effettivo sull'attività e costi relativamente elevati a lungo termine. Nel complesso, gli esperti suggeriscono che gli imprenditori dovrebbero considerare il capitale di rischio come una delle tante strategie di finanziamento e dovrebbero cercare di combinarlo con il finanziamento del debito, se possibile.
IL PROCESSO DI VALUTAZIONE
Poiché è spesso difficile valutare il potenziale di guadagno di nuove idee imprenditoriali o di società molto giovani e gli investimenti in tali società non sono protetti contro i fallimenti aziendali, il capitale di rischio è un settore altamente rischioso. Di conseguenza, le società di venture capital stabiliscono politiche e requisiti rigorosi per i tipi di proposte che prenderanno in considerazione. Alcuni venture capitalist sono specializzati in determinate tecnologie, industrie o aree geografiche, ad esempio, mentre altri richiedono una certa dimensione di investimento. Anche la maturità della società può essere un fattore. Mentre la maggior parte delle società di capitali di rischio richiedono alle aziende clienti di avere una storia operativa, un numero molto piccolo gestisce il finanziamento di avvio per le aziende che hanno un piano ben ponderato, qualcosa di 'nuovo' e un gruppo di gestione esperto.
In generale, i venture capitalist sono più interessati a supportare le società con valutazioni correnti basse, ma con buone opportunità di ottenere profitti futuri nell'intervallo del 30 percento annuo. Più attraenti sono le aziende innovative in settori in rapida accelerazione con pochi concorrenti. Idealmente, l'azienda e il suo prodotto o servizio avranno qualche caratteristica unica e commerciabile per distinguerla dagli imitatori. La maggior parte delle società di venture capital cerca opportunità di investimento nella gamma da $ 250.000 a $ 2 milioni. Poiché i venture capitalist diventano comproprietari delle società in cui investono, tendono a cercare attività in grado di aumentare le vendite e generare forti profitti con l'aiuto di un'infusione di capitale. A causa del rischio, sperano di ottenere un ritorno da tre a cinque volte il loro investimento iniziale entro cinque anni.
chi sta uscendo con Daniel Lissing
Le organizzazioni di capitale di rischio in genere rifiutano rapidamente la stragrande maggioranza, il 90% o più, delle proposte perché ritenute poco adatte alle priorità e alle politiche dell'azienda. Quindi esaminano il restante 10 percento delle proposte con molta attenzione e con spese considerevoli. Mentre le banche tendono a concentrarsi sulle prestazioni passate delle aziende quando le valutano per i prestiti, le società di venture capital tendono invece a concentrarsi sul loro potenziale futuro. Di conseguenza, le organizzazioni di capitale di rischio esamineranno le caratteristiche del prodotto di una piccola impresa, le dimensioni dei suoi mercati e i suoi guadagni previsti.
Come parte dell'indagine dettagliata, un'organizzazione di venture capital può assumere consulenti per valutare prodotti altamente tecnici. Possono anche contattare i clienti ei fornitori di un'azienda per ottenere informazioni sulle dimensioni del mercato e sulla posizione competitiva dell'azienda. Molti venture capitalist assumeranno anche un revisore dei conti per confermare la posizione finanziaria della società e un avvocato per verificare la forma legale e la registrazione dell'attività. Forse il fattore più importante nella valutazione da parte di un'organizzazione di venture capital di una piccola impresa come potenziale investimento è il background e la competenza della gestione della piccola impresa. Per molte società di venture capital il fattore più importante nella loro valutazione è determinare le capacità del team di gestione e non il prodotto potenziale. Poiché le capacità del management sono spesso difficili da valutare, è probabile che un rappresentante dell'organizzazione di venture capital trascorra una o due settimane presso l'azienda. Idealmente, i venture capitalist amano vedere un team di gestione impegnato con esperienza nel settore. Un altro vantaggio è un gruppo di gestione completo con responsabilità chiaramente definite in aree funzionali specifiche, come la progettazione del prodotto, il marketing e la finanza.
PROPOSTE DI VENTURE CAPITALI
Al fine di garantire al meglio che una proposta venga presa seriamente in considerazione dalle organizzazioni di venture capital, un imprenditore dovrebbe fornire diversi elementi di base. Dopo aver iniziato con una dichiarazione di finalità e obiettivi, la proposta dovrebbe delineare le modalità di finanziamento richieste, ovvero di quanti soldi ha bisogno la piccola impresa, come verrà utilizzato il denaro e come sarà strutturato il finanziamento. La sezione successiva dovrebbe presentare i piani di marketing della piccola impresa, dalle caratteristiche del mercato e della concorrenza ai piani specifici per ottenere e mantenere quote di mercato.
Una buona proposta di capitale di rischio includerà anche una storia dell'azienda, i suoi principali prodotti e servizi, le sue relazioni bancarie e le pietre miliari finanziarie, le sue pratiche di assunzione e le relazioni con i dipendenti. Inoltre, la proposta dovrebbe includere rendiconti finanziari completi per gli anni precedenti, nonché proiezioni pro-forma per i prossimi tre-cinque anni. Le informazioni finanziarie dovrebbero dettagliare la capitalizzazione della piccola impresa, ovvero fornire un elenco di azionisti e prestiti bancari, e mostrare l'effetto del progetto proposto sulla sua struttura del capitale. La proposta dovrebbe includere anche le biografie dei principali attori coinvolti nella piccola impresa, nonché le informazioni di contatto per i suoi principali fornitori e clienti. Infine, l'imprenditore dovrebbe delineare i vantaggi della proposta, comprese eventuali caratteristiche speciali e uniche che può offrire, nonché eventuali problemi previsti.
Se, dopo un'attenta indagine e analisi, un'organizzazione di venture capital dovesse decidere di investire in una piccola impresa, allora prepara la propria proposta. La proposta della società di venture capital dettaglierebbe la quantità di denaro che fornirebbe, la quantità di azioni che si aspetterebbe che la piccola impresa cedesse in cambio e le clausole protettive che richiederebbe come parte dell'accordo. La proposta dell'organizzazione di venture capital viene presentata alla direzione della piccola impresa, quindi viene negoziato un accordo finale tra le due parti. Le principali aree di negoziazione includono valutazione, proprietà, controllo, spese annuali e obiettivi finali.
La valutazione della piccola impresa e la partecipazione dell'imprenditore in essa sono molto importanti, poiché determinano l'importo del capitale che è richiesto in cambio del capitale di rischio. Quando il valore finanziario attuale del contributo dell'imprenditore è relativamente basso rispetto a quello dei venture capitalist, ad esempio quando consiste solo in un'idea per un nuovo prodotto, generalmente è richiesta una grande percentuale di equità. D'altra parte, quando la valutazione di una piccola impresa è relativamente alta, ad esempio quando è già un'azienda di successo, è generalmente richiesta una piccola percentuale di capitale. È abbastanza normale che le società di venture capital valutino un'azienda al di sotto della valutazione che l'azienda ha per se stessa. È meglio che la piccola impresa in cerca di capitale di rischio si prepari a tale risultato.
La percentuale di partecipazione azionaria richiesta da una società di venture capital può variare dal 10% all'80%, a seconda dell'importo del capitale fornito e del rendimento previsto. Ma la maggior parte delle organizzazioni di capitale di rischio desidera garantire un'equità compresa tra il 30 e il 50% in modo che i proprietari di piccole imprese abbiano ancora un incentivo a far crescere il business. Poiché il capitale di rischio è in effetti un investimento nel team di gestione di una piccola impresa, i capitalisti di rischio di solito vogliono lasciare alla gestione un certo controllo. In generale, le organizzazioni di venture capital hanno poco o nessun interesse ad assumere il controllo operativo quotidiano delle piccole imprese in cui investono. Non hanno né le competenze tecniche né il personale manageriale per farlo. Ma i venture capitalist di solito vogliono mettere un rappresentante nel consiglio di amministrazione di ogni piccola impresa per partecipare al processo decisionale strategico.
michael a smith patrimonio netto
Molti accordi di capitale di rischio includono un canone annuale, in genere il 2-3 percento dell'importo del capitale fornito, sebbene alcune aziende scelgano invece di prendere una parte dei profitti al di sopra di un certo livello. Le organizzazioni di capitale di rischio includono spesso anche accordi protettivi nei loro accordi. Questi patti di solito danno ai venture capitalist la possibilità di nominare nuovi funzionari e assumere il controllo della piccola impresa in caso di gravi problemi finanziari, operativi o di marketing. Tale controllo ha lo scopo di consentire all'organizzazione di capitale di rischio di recuperare parte del suo investimento se la piccola impresa dovesse fallire.
Gli obiettivi finali di un accordo di venture capital si riferiscono ai mezzi e ai tempi in cui i venture capitalist guadagneranno un ritorno sul loro investimento. Nella maggior parte dei casi, il rendimento assume la forma di plusvalenze guadagnate quando l'organizzazione di venture capital vende le proprie partecipazioni alla piccola impresa o in una borsa pubblica. Un'altra opzione è che la società di venture capital organizzi la fusione della piccola impresa con una società più grande. La maggior parte degli accordi di venture capital include una posizione azionaria, insieme a un obiettivo finale che coinvolge il venture capitalist che vende quella posizione. Per questo motivo, gli imprenditori che considerano l'utilizzo del capitale di rischio come fonte di finanziamento devono considerare l'impatto che una futura vendita di azioni avrà sulle proprie partecipazioni e sulla propria ambizione personale di gestire l'azienda. Idealmente, l'imprenditore e l'organizzazione di venture capital possono raggiungere un accordo che aiuterà la piccola impresa a crescere abbastanza da fornire ai venture capitalist un buon ritorno sul loro investimento e superare la perdita di capitale del proprietario.
L'IMPORTANZA DELLA PIANIFICAZIONE
Sebbene non vi sia alcun modo per una piccola impresa di garantire che sarà in grado di ottenere capitale di rischio, una buona pianificazione può almeno aumentare le possibilità che la sua proposta riceva la dovuta considerazione da un'organizzazione di capitale di rischio. Tale pianificazione dovrebbe iniziare almeno un anno prima che l'imprenditore richieda per la prima volta il finanziamento. A questo punto, è importante fare ricerche di mercato per determinare la necessità del suo nuovo concetto di business o idea di prodotto e stabilire la protezione del brevetto o del segreto commerciale, se possibile. Inoltre, l'imprenditore dovrebbe adottare misure per formare un'impresa attorno al prodotto o al concetto, avvalendosi dell'assistenza di professionisti di terze parti come avvocati, commercialisti e consulenti finanziari, se necessario.
Sei mesi prima della ricerca del capitale di rischio, l'imprenditore dovrebbe preparare un piano aziendale dettagliato, completo di proiezioni finanziarie, e iniziare a lavorare su una richiesta formale di fondi. Con tre mesi di anticipo, l'imprenditore dovrebbe indagare sulle organizzazioni di capitale di rischio per identificare quelle che hanno maggiori probabilità di essere interessate alla proposta e per fornire un accordo di capitale di rischio adeguato. I migliori candidati per gli investitori corrisponderanno strettamente alla fase di sviluppo dell'azienda, alle dimensioni, al settore e alle esigenze di finanziamento. È anche importante raccogliere informazioni sulla reputazione di un venture capitalist, sui precedenti nel settore e sulla liquidità per garantire un rapporto di lavoro produttivo.
Uno dei passaggi più importanti nel processo di pianificazione è la preparazione di piani finanziari dettagliati. Una forte pianificazione finanziaria dimostra competenza manageriale e suggerisce un vantaggio ai potenziali investitori. Un piano finanziario dovrebbe includere budget di cassa, preparati mensilmente e proiettati per un anno, che consentano all'azienda di anticipare le fluttuazioni dei livelli di cassa a breve termine e la necessità di prestiti a breve termine. Un piano finanziario dovrebbe includere anche conti economici pro-forma e bilanci previsti per un massimo di tre anni. Mostrando i ricavi e le spese di vendita previsti, le attività e le passività, queste dichiarazioni aiutano l'azienda ad anticipare i risultati finanziari ea pianificare le esigenze di finanziamento a medio termine. Infine, il piano finanziario dovrebbe includere un'analisi degli investimenti di capitale effettuati dall'azienda in prodotti, processi o mercati, insieme a uno studio delle fonti di capitale dell'azienda. Questi piani, preparati per i prossimi cinque anni, assistono l'azienda nell'anticipare le conseguenze finanziarie dei cambiamenti strategici e nella pianificazione delle esigenze di finanziamento a lungo termine.
Nel complesso, gli esperti avvertono che gli imprenditori richiedono tempo e perseveranza per ottenere capitale di rischio. Nei migliori periodi economici, il capitale di rischio è difficile da garantire. In tempi economici più lenti diventa sempre più difficile. Non è insolito lavorare per anni per ottenere capitale di rischio prima di raggiungere un accordo, secondo Brian Brus che ha studiato l'argomento per il suo articolo 'Avviare un'impresa è più difficile che mai nel 21° secolo'. La cosa più difficile da comunicare agli imprenditori entusiasti che si rivolgono a società di venture capital in cerca di aiuto, spiega Brus, è che non possono semplicemente iniziare a realizzare il loro nuovo prodotto o servizio. I venture capitalist possono prendere dei rischi, ma per quei pochi fortunati con cui investono, potrebbe non sembrare così una volta che tutto il lavoro di ufficio è stato fatto e un accordo è in atto.
quanti anni ha steve burton
BIBLIOGRAFIA
Bartlett, Joseph W. Fondamenti di Venture Capital . Madison, 1999.
Braunschweiger, Carolina. 'Raccolta fondi per Private Equity abbondante nel primo trimestre'. Gestione degli investimenti settimanale . 1 maggio 2006.
Clark, Scott. 'Nozioni di base sul piano aziendale: perché la maggior parte delle nuove imprese non riesce a raccogliere capitali'. Houston Business Journal . 17 marzo 2000.
Davoudi, Salamander, Lina Seigol e Peter Smith. 'Perché le società di private equity si stanno accumulando nel settore sanitario. Forti flussi di cassa, proprietà e dati demografici li stanno attirando.' I tempi finanziari . 26 aprile 2006.
Gimbel, Florian. 'I venture capitalist spostano l'attenzione sulla tecnologia indiana'. Il Financial Times . 2 maggio 2006.
Gompers, Paul e Josh Lerner. Il ciclo del capitale di rischio . La stampa del MIT, 1999.
La Bella, Cristina. 'Crescendo in dimensioni ma non in equità: le imprese femminili sono ancora in ritardo nel capitale di rischio.' Gli affari di Chicago di Crain . 13 dicembre 2004.
Associazione nazionale del capitale di rischio. 'L'industria del capitale di rischio: una panoramica'. Disponibile da http://www.nvca.org/def.html . Estratto il 3 maggio 2006.
Parmar, Simon, J. Kevin Bright e E.F. Peter Newson. 'Costruire un e-business vincente'. Ivey Business Journal . novembre 2000.
