VALORE NETTO

Il 'patrimonio netto' di un'impresa è il resto dopo che le passività totali sono state detratte dal totale delle attività. Se le attività totali sono $ 1 milione e le passività totali $ 800.000, il patrimonio netto sarà di $ 200.000. In uno stato patrimoniale le attività sono generalmente mostrate nella colonna di sinistra, le passività nella colonna di destra. Sotto le passività totali nella colonna di destra sarà elencato il patrimonio netto. Quindi le passività ($ 800.000) più il patrimonio netto ($ 200.000), equivalgono alle attività ($ 1 milione). Entrambe le colonne avranno $ 1 milione nell'ultima riga, 'Attività totali' a sinistra e 'Passività e patrimonio netto' a destra. Supponiamo ora che la situazione mostrata sopra sia invertita: la società ha $ 800.000 in attività e $ 1 milione in passività. In tal caso, il patrimonio netto sarà di -$ 200.000, quindi questo numero negativo, se aggiunto alle passività, produrrà anche $ 800.000. Ancora una volta abbiamo equilibrio. Ma ora, con un patrimonio netto negativo, l'azienda è insolvente. Se tale condizione non può essere rapidamente invertita, la società fallirà.

Nel solito caso, il patrimonio netto è composto da due cifre. Uno è etichettato come 'capitale', 'patrimonio del proprietario', 'patrimonio del partner' o 'patrimonio degli azionisti'. Questa linea è l'equivalente del denaro inizialmente ricevuto per le azioni vendute nella società a tutti gli investitori (o versate dai partner); in una società privata include i contributi di capitale iniziali del proprietario insieme a quelli versati da altri investitori. La seconda riga è denominata 'Utili non distribuiti'. Questo rappresenta i profitti (reddito netto al netto delle imposte) trattenuto dalla società per investimenti futuri o il ritiro del debito dopo aver dedotto i dividendi pagati (se presenti). Il capitale e gli utili non distribuiti insieme costituiscono il patrimonio netto.

Un'azienda ha tre valori diversi, di cui il suo patrimonio netto è solo uno. Ogni azienda ha un 'valore di liquidazione', il denaro che i suoi proprietari potrebbero realizzare se l'azienda smettesse di funzionare, tutte le sue passività fossero soddisfatte e tutte le sue attività fossero vendute. Il valore di liquidazione dipenderà in gran parte dalla natura delle attività della società e da ciò che otterranno una volta vendute separatamente. Il denaro vale esattamente quello che è, e maggiore è il denaro, maggiore è il valore di liquidazione. Terreni e fabbricati vengono normalmente venduti al di sopra o al costo di acquisizione. Le apparecchiature, tuttavia, raramente valgono tanto in pezzi separati quanto quando sono integrate in un sistema di produzione funzionante. Se l'attrezzatura è altamente modificata per uno scopo speciale, verrà recuperata di meno. Le principali macchine utensili trasferibili a un'altra operazione verranno recuperate di più. Su mobili, infissi e scorte in eccesso è probabile che i proprietari realizzino solo pochi centesimi sul dollaro.

L'attività ha anche un 'valore di mercato'. Questa è la quantità di denaro che un acquirente esperto dell'azienda probabilmente pagherà per questo. Il valore di mercato si basa sui guadagni futuri previsti di un'azienda come attività 'in corso'. Un'azienda redditizia con un basso debito, una storia consolidata di guadagni costanti e un buon flusso di cassa raggiungerà il prezzo più alto. Altri fattori giocano un ruolo, tra cui il suo know-how tecnologico, la quota di mercato e la presenza o l'assenza di acquirenti concorrenti. Nel caso di un'attività di servizi in cui l'asset più importante è rappresentato da individui con competenze e conoscenze speciali, la disponibilità di tali persone a continuare l'attività avrà un ruolo importante.

Il valore di liquidazione di una società è quasi sempre il più basso, il suo valore di mercato il più alto e il suo patrimonio netto rappresenta un valore compreso tra queste due polarità. Il patrimonio netto funge da misurazione continua della salute dell'azienda, analogamente a una misurazione della pressione sanguigna di un individuo. Il management e gli investitori osservano da vicino questa cifra. È anche di grande interesse per i potenziali finanziatori della società (insieme ad altre misure). Le aziende con un patrimonio netto elevato rispetto alle vendite e una buona storia di flussi di cassa hanno il maggior successo nell'attrarre finanziatori.